日本推動公司治理的腳步-2023/06/09

在安倍晉三推動振興經濟三枝箭中，也列舉了強化公司治理的相關作為。在此之前，日本企業因浮報目標、財報誠信等問題，受外界批評，最知名的案例就是奧林帕斯外籍執行長吹哨成功反而離職。約從10年前開始，日本政府開始逐步推動重要公司治理改革措施，從股權結構、董事會結構著手，起步雖晚但很快獲得國際注意。

1.盡職治理守則。機構投資人盡職治理守則(Stewardship Code)最先起於英國，是供投資人參考的。一般市場會先從公司治理守則開始，才設盡職治理守則。日本開始推公司治理的第一步，反而先擬了這個守則開始推行，之後才有公司治理守則。

網址：https://www.responsible-investor.com/corporate-governance-reform-in-japan-the-second-revision-of-the-stewardship-code/

2.引入外部董事。2013年時日本1400家大型上市公司，有600家未有外部董事。對高階經理人缺乏監督，平均回報率低遠低於歐美公司。不過就算有外部董事，他們也因為對大公司缺乏管理經驗，並不真正獨立。而在政府開始推動設置外部董事之後，人才大缺。反而引發一些問題，比如退休官員、學者、律師空降，是否真正獨立且能發揮效益？管理階層是否真正願意接受外部董事意見？

網址：https://www.economist.com/business/2014/05/03/a-revolution-in-the-making

網址：https://www.japantimes.co.jp/opinion/2015/05/14/editorials/qualified-outside-directors-needed/#.VVVQesc63_s

網址：https://www.japantimes.co.jp/opinion/2015/03/16/editorials/a-corporate-governance-cure-all/#.VQeCZMfQP_s

3.女性董事：日本長期存在男尊女卑文化，女性因育兒的傳統觀念，晉升管道受阻。因此推動女性董事與經理人受阻。這部分也是日本政府、公司治理守則要強化的部分。

網址：https://www.japantimes.co.jp/news/2016/03/14/business/economy-business/japan-inc-s-lack-of-leadership-roles-for-women-fuels-gender-imbalance-on-boards/#.Vudq93197GI

網址：https://asia.nikkei.com/Politics-Economy/Policy-Politics/Japan-pushes-to-put-more-women-in-the-boardroom

4.鬆綁股權結構：日本自二戰前就發展出交叉持股，戰後有業務往來的企業彼此交叉持股是很常見的現象，但也因此讓外部投資人卻步，因為透明度不足。日本公司治理改革就以此為重點事項，後續的確大幅降低了交叉持股。

網址：https://www.ft.com/content/bf714ea6-8b76-11e5-8be4-3506bf20cc2b

網址：https://asia.nikkei.com/Business/Markets/Equities/Japan-s-revised-governance-code-takes-on-cross-shareholdings

網址：https://www.lexology.com/library/detail.aspx?g=400e3912-e7b3-4125-b4a0-d9ed9b854d12